Communiqués de presse

La montée des prix des métaux et de forts gains des produits agricoles ont propulsé l’indice des prix des marchandises de BMO Groupe financier en mai à 208,7 (1993=100), une hausse de 1,3 % par rapport au mois précédent. Il s’agit de la deuxième augmentation mensuelle consécutive, qui poursuit une reprise après une baisse dans les trois premiers mois de l’année attribuable à une chute des prix du gaz naturel.

« La vigueur des métaux et de l’agriculture a plus que compensé la turbulence des marchés énergiques et le fléchissement des produits forestiers », a déclaré Earl Sweet, économiste en chef adjoint, BMO Groupe financier.

M. Sweet a noté que malgré l’augmentation mensuelle de l’indice, l’humeur s’est détournée des principaux produits de base dans la seconde quinzaine du mois et le début de juin. En particulier, les prix de plusieurs métaux ont chuté, soulignant la vulnérabilité des marchés à l’agitation à des prix aussi élevés. « Néanmoins, les marchés des marchandises devraient rester généralement à la hausse en 2006, bien qu’avec une volatilité accrue », a déclaré M. Sweet.

Parmi les sous-indices sectoriels, celui du pétrole et du gaz a reculé en mai de 3,4 %. « Malgré des stocks importants, les prix du pétrole ont continué d’augmenter alors que l’escalade des tensions liées au programme nucléaire de l’Iran a renforcé l’accent mis par le marché sur le risque de l’offre », a déclaré M. Sweet. « Toutefois, les conditions baissières du marché du gaz naturel – où les prix ont touché des niveaux inférieurs à la moitié de leur sommet de décembre – ont plus que compensé l’augmentation du pétrole. »

M. Sweet a aussi indiqué qu’étant donné que les facteurs fondamentaux jouent un rôle plus dominant sur le marché du gaz naturel, les stocks très élevés découlant de l’hiver exceptionnellement doux ont exercé une pression importante à la baisse sur les prix au comptant. « Toutefois, les prix à terme de l’hiver 2007 restent à plus de 10 $US le baril, traduisant les craintes qu’un été plus chaud que d’habitude avec une plus grande demande de climatisation ainsi qu’une saison des ouragans active qui pourrait perturber la production de gaz dans le golfe du Mexique puisse entraîner un rapide épuisement des stocks. »

Le sous-indice des métaux et des minéraux a poursuivi sa montée fulgurante, avec une hausse de 11,6 %. On a constaté des gains remarquables dans les prix de métaux de base comme le cuivre, le zinc et le nickel, tandis que les métaux précieux ont aussi enregistré de forts gains. La hausse des prix des métaux de base est encore attribuable à la vigueur de la demande et aux préoccupations à l’égard de l’offre touchant les grèves et l’achat de fonds d’investissement, tandis que les métaux précieux ont été propulsés par les facteurs de risque géopolitique, les craintes d’inflation et la faiblesse du dollar américain.

« La faiblesse des stocks, la croissance limitée de la production et la probabilité accrue de conflits de travail dans un contexte de vigueur de la demande devraient maintenir les prix à des niveaux élevés, bien que considérablement en dessous de leurs niveaux excessifs enregistrés à la mi-mai », a déclaré M. Sweet. La volatilité est toutefois susceptible d’être élevée, comme on l’a constaté à la fin de mai et au début de juin, alors que les prix hebdomadaires des principaux métaux ont chuté après un revirement de l’humeur du marché. »

Le sous-indice des produits forestiers a maintenu la tendance stationnaire constatée depuis janvier avec une hausse de 0,8 % en mai. Les mouvements des volets des produits du bois et des pâtes et papiers se sont en grande partie neutralisés. Pour ce qui est des pâtes et papiers, les prix de la pâte commerciale et du papier journal ont tous deux maintenu leur tendance à la hausse. Dans les produits du bois, le bois d’œuvre a fléchi légèrement, tandis que les panneaux structuraux ont baissé de façon plus substantielle en réaction à la hausse de l’offre et aux stocks élevés. 

Les travaux se sont poursuivis sur l’entente de principe annoncée en avril sur le différend relatif au bois d’œuvre entre le Canada et les États-Unis, que les autorités visent à mener à terme d’ici la seconde quinzaine de juin. « En perspective, l’indice devrait afficher une légère tendance à la hausse jusqu’à la fin de l’année avec des gains dans les pâtes et papiers qui neutraliseraient amplement le fléchissement des produits du bois », selon M. Sweet.

En mai, des gains largement répartis ont fait augmenter le sous-indice de l’agriculture de 8,3 % pour le porter à 11,2 % au-delà du niveau enregistré un an plus tôt. « Le gain a découlé de la crainte de sécheresse dans plusieurs régions agricoles, particulièrement les plaines du sud des États-Unis, et des révisions à la baisse des prévisions de récolte des principales céréales », a déclaré M. Sweet. « Il y a un risque que les prix montent en flèche dans les mois à venir si le mauvais temps entraîne un nouveau resserrement de l’offre. »

Indice des prix des marchandises de BMO Groupe financier en mai 2006

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