Communiqués de presse

L’indice des prix des marchandises de BMO Groupe financier a chuté de 3,5 % en septembre comparativement au mois précédent, s’établissant à 158,4 (1993 = 100). Il s’agissait seulement de la deuxième baisse mensuelle au cours de la dernière année, période pendant laquelle l’indice a globalement progressé de 21 %.

Le recul de l’indice en septembre est en grande partie attribuable à une réduction des prix du gaz naturel et à la plus forte baisse mensuelle du sous-indice des produits forestiers en près de trois ans. Les baisses dans ces secteurs ont toutefois été partiellement compensées par une forte hausse des prix des produits agricoles et par une légère hausse des prix des métaux et des minéraux.

« Les marchés des marchandises ont bénéficié d’un solide redressement depuis le milieu de 2002, grâce à l’amélioration des perspectives économiques en Amérique du Nord et ailleurs dans le monde, à l’essor de la construction résidentielle et à la diminution générale des stocks », a déclaré Earl Sweet, économiste en chef adjoint de BMO Groupe financier. Depuis le plancher atteint en juillet 2002, l’indice des prix des marchandises de BMO a progressé de plus de 58 %.

« L’économie canadienne, dont le secteur des ressources naturelles est relativement solide, a bénéficié de la forte hausse des prix des marchandises », a expliqué M. Sweet. Au cours de cette période, dans les secteurs des produits forestiers, des mines et du pétrole et du gaz, l’emploi a progressé de plus de 11 %. Et la hausse des prix des marchandises a contribué à l’augmentation du surplus commercial du Canada et à la réduction de sa dette internationale nette.

« Nous prévoyons que la plupart des prix des marchandises vont reculer par rapport à leur récent point d’ébullition, bien que le risque d’une hausse des prix de l’énergie demeure grand », a ajouté M. Sweet.

Le sous-indice du pétrole et du gaz a chuté de 5,4 % en septembre, alors qu’il avait augmenté au cours des deux mois précédents. Malgré la faiblesse de la production de gaz naturel en Amérique du Nord, la diminution de la demande de la part du secteur de la production d’énergie a permis une augmentation relativement rapide des stocks souterrains pendant l’été et au début de l’automne. Les stocks de gaz naturel devraient atteindre un niveau record au début de la saison du chauffage.

« Bien que le niveau moyen du sous-indice des prix de l’énergie ait reculé en septembre, les prix du pétrole brut et du gaz naturel ont grimpé au cours de la deuxième moitié du mois et au début d’octobre, a fait remarquer M. Sweet. Les marchés du pétrole et du gaz ont tous deux souffert de l’ouragan Ivan, qui a considérablement endommagé les installations de production et les infrastructures dans le golfe du Mexique. »

Les prix du pétrole ont été particulièrement élevés, reflétant ainsi les inquiétudes suscitées par la réduction de la marge de sécurité des réserves de l’OPEP. Cette réduction survient au moment où ces réserves sont plus nécessaires que jamais, compte tenu des menaces que les ouragans, la grève et la rébellion au Nigeria, les risques persistants en Irak et l’affaire du groupe Youkos en Russie font peser sur les approvisionnements pétroliers. Cependant, des ajustements à l’offre et à la demande et une atténuation progressive de certains de ces risques devraient permettre au prix du West Texas Intermediate de tomber sous le seuil des 40 $U.S. le baril d’ici le milieu de 2005.

Après avoir atteint son plus haut niveau en 8,5 ans au mois d’août, le sous-indice des produits forestiers a subi sa plus forte baisse mensuelle en près de trois ans, les prix de plusieurs produits du bois ayant chuté considérablement. Le secteur du papier a quelque peu compensé cette baisse, les prix de plusieurs sortes de papier écriture ayant augmenté, y compris celui du papier journal. Cependant, les prix de la pâte commerciale ont reculé en raison de l’augmentation des stocks.

« Le ralentissement prévu dans le secteur de la construction résidentielle devrait pousser le sous-indice des produits forestiers à la baisse au cours de la prochaine année », a indiqué M. Sweet.

Le sous-indice des métaux et des minéraux, qui était déjà élevé, a légèrement progressé, les marchés ayant surtout tenu compte de la force de la demande de métaux de base aux États-Unis et en Chine et la faiblesse du dollar américain ayant poussé l’or à la hausse. À la suite des gains inscrits au cours du mois, les prix des métaux et des minéraux sont supérieurs de près de 23 % à ceux d’il y a un an. Une conjoncture économique mondiale saine et des approvisionnements généralement peu abondants devraient soutenir ces prix pendant plusieurs mois encore. Cependant, la volatilité demeurera sans doute une des caractéristiques du marché.

Après cinq mois consécutifs de déclin, le sous-indice des produits agricoles a rebondi en septembre, ses gains provenant en grande partie de la forte hausse des prix du blé. À la suite de cette hausse, le sous-indice des produits agricoles est supérieur de près de 12 % à celui de l’an dernier.

« Les prix des produits agricoles vont sans doute demeurer fermes pendant plusieurs mois, surtout en raison de la force du prix du blé, a expliqué M. Sweet. Cependant, les abondantes récoltes de maïs et de soja prévues aux États-Unis ont eu un effet modérateur. Même si les prix vont probablement demeurer fermes jusqu’à la fin de cette année, la perspective d’un accroissement de la production laisse présager une baisse des prix en 2005. »

Indice des prix des marchandises de BMO Groupe financier, septembre2004

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